Sortir des griffes de Mittal Steel.

Enorme surprise dans le domaine de l'industrie de l'acier. Alors que la France se félicitait de la prise de controle de la société canadienne Dofasco par notre champion de l'acier Arcelor, la première société mondiale de l'acier, d'origine Indienne, Mittal Steel lance une offre publique d'achat sur Arcelor. Car les méthodes que nous apprécions quand elles sont à notre avantage peuvent malheureusement se retourner contre nous...

La question est donc maintenant de savoir comment se sortir des griffes de ce prédateur encombrant. Or contrairement aux apparences nous sommes en face d'une bataille interne à l'Europe. Car Mittal Steel est une société de droit néerlandaise et Arcelor a son siège à Luxembourg et son plus gros actionnaire en est l'Etat Luxembourgeois! Quant à la logique mise en avant par Mittal, elle est de celle à laquelle nous adhèrerions avec enthousiasme si c'était Arcelor qui nous la présentait. Devenir le plus gros producteur mondial, bénéficier d'une complementarité géographique évidente (Mittal surtout présent sur le continent américain et dans le reste du monde, Arcelor surtout présent en Union Européenne), une part de marché mondiale de 10pct qui ne choquera aucune autorité de la concurrence dans une industrie peu centralisée, voila beaucoup d'arguments positifs pour une telle union. Le tout pour un prix superieur de 28pct au dernier cours de bourse d'Arcelor.

Même sur le plan social,au delà des inquiétudes exprimées par les syndicats nationaux, Mittal trouve des défenseurs en la personne des employés et représentants syndicaux de l'implantation Mittal en France, les acieries de Gandrange, qui auraient déjà disparues sans Mittal.

Alors comment se défendre?  Pas facile de trouver un chevalier blanc qui vienne faire une contre offre à ce niveau de prix, d'autant plus que ce ne serait jamais que changer de maître. Faire comme Elf l'avait fait en son temps contre Total en lançant une contre OPA sur son adversaire, d'autant plus que Mittal et Arcelor sont de tailles comparables. Pas de chance, Mittal Steel appartient à 88pct à la famille Mittal et n'est donc pas rachetable. Même après le rachat d'Arcelor, la famille Mittal conservera encore 51pct des parts

Finalement la faiblesse de l'offre Mittal réside dans la manière proposée de racheter Arcelor: un échange contre des actions Mittal Steel et une soulte de 7 euros peut ne pas enthousiasmer les actionnaires d'Arcelor car il demeure une aura de mystère sur la véritable valeur et les résultats de Mittal. Sera ce suffisant pour dissuader les actionnaires actuels de répondre positivement à l'échange? Rien n'est moins sur.

Il reste à nos politiques, français, espagnols et surtout Luxembourgeois, à affuter leurs arguments et leurs armes pour éviter la fusion surprise proposée. Mais,que n'auraient ils pas dit d'extraordinairement positif pour la fusion si c'était Arcelor qui en avait eu l'initiative...

A suivre.